बजाज फिनसर्व एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड का कहना है कि मार्च में पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव और होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास आई बाधाओं के कारण बाजार में अस्थिरता देखी गई, लेकिन हालिया युद्धविराम ने बाजारों को दोबारा आर्थिक बुनियादी बातों पर ध्यान केंद्रित करने में मदद की है।
बजाज फिनसर्व एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड के हेड – इक्विटी, सौरभ गुप्ता ने कहा, “इस माहौल में, लार्ज-कैप इक्विटी आकर्षक वैल्यूएशन और अस्थिर परिस्थितियों में स्थिरता प्रदान करती है। साथ ही, ‘मल्टी-एसेट स्ट्रैटेजी’ भू-राजनीतिक और कमोडिटी से जुड़ी अनिश्चितता के बीच झटकों को सहने वाले का काम कर सकती है। वहीं, स्मॉल-कैप एक्सपोजर के लिए निकट अवधि की अस्थिरता से निपटने हेतु अनुशासित एसआईपी (SIP) तरीके की सिफारिश की जाती है।”
फिक्स्ड इनकम बाजार अभी भी तेल की कीमतों, भू-राजनीति और व्यापक आर्थिक स्थिरता के बीच के आपसी संबंध से प्रभावित हो रहे हैं।बजाज फिनसर्व एएमसी के फिक्स्ड इनकम प्रमुख, सिद्धार्थ चौधरी ने बताया कि हालांकि तेल केंद्र में बना हुआ है, लेकिन विकास दर पर जोखिम और नियंत्रित कोर मुद्रास्फीति आरबीआई को धैर्य बनाए रखने का अवसर दे रही है। उन्होंने कहा, “हमारा मानना है कि फिक्स्ड इनकम बाजार अब उस चरण में प्रवेश कर रहे हैं जहाँ यील्ड की स्थिरता क्षणिक वैश्विक झटकों की बजाय घरेलू बुनियादी कारकों से अधिक प्रभावित होगी।”
भारत, जो अपनी जरूरतों का लगभग 85% कच्चा तेल आयात करता है, वहां तेल की बढ़ती कीमतों के बीच व्यापक आर्थिक संवेदनशीलता बढ़ी हुई देखी गई। अब तनाव कम होने के साथ, कच्चा तेल और बाहरी संतुलन स्थिर होने की उम्मीद है, जिससे घरेलू विकास के कारकों को फिर से मजबूती मिल सकेगी।
कॉर्पोरेट आय मजबूत बनी हुई है, जिसमें निफ्टी 500 के मुनाफे में वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही में साल-दर-साल 16% की वृद्धि दर्ज की गई, जो हाल के वर्षों के सबसे मजबूत आंकड़ों में से एक है। पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण कम समय के लिए आय पर थोड़ा दबाव पड़ सकता है, लेकिन दूसरी छमाही में स्थिति सामान्य होने की उम्मीद है।
अनुकूल वैश्विक व्यापार स्थितियाँ, जिसमें संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ टैरिफ समझौता और यूरोप के साथ मुक्त व्यापार समझौता शामिल है, निर्यात को बढ़ावा देने वाली हैं, जिसमें भारतीय रुपये की कमजोरी से भी मदद मिलेगी।
तेल की कीमतों में हालिया उछाल (ब्रेंट क्रूड का 100 डॉलर प्रति बैरल के पार जाना) से महंगाई की उम्मीदें बढ़ी हैं, मुद्रा पर दबाव आया है और लंबी अवधि के यील्ड में वृद्धि हुई है। इसके जवाब में, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखा और अपना रुख ‘न्यूट्रल’ बनाए रखा। साथ ही, महंगाई के अनुमानों को बढ़ाया है जबकि विकास दर के पूर्वानुमान में थोड़ी कटौती की है।
लगातार ऊँची तेल कीमतें मुद्रास्फीति में 30-40 आधार अंक जोड़ सकती हैं, जबकि वित्त वर्ष 27 में विकास दर के 6.5-6.7% तक मध्यम रहने की उम्मीद है। इसके बावजूद, आरबीआई डिविडेंड जैसे वित्तीय बफर स्थिरता बनाए रखने में मदद कर रहे हैं।
श्री चौधरी ने आगे कहा, “बॉन्ड मार्केट में, धीमी होती विकास दर अब यील्ड के लिए मुख्य आधार बनती जा रही है, जिससे निकट भविष्य में दरों में बढ़ोतरी की संभावना कम हो गई है। आरबीआई का ध्यान अब आक्रामक नीतिगत सख्ती के बजाय तरलता प्रबंधन और वित्तीय स्थितियों को स्थिर करने की ओर शिफ्ट हो रहा है। इसलिए, हालिया यील्ड वृद्धि को देखते हुए सोच-समझकर ड्यूरेशन स्ट्रैटेजी अपनाना बेहतर होगा।”